Nos honoraires
Nous croyons qu'un cabinet indépendant doit être clair sur ce qu'il facture, dès le premier échange. Cette page détaille notre modèle de rémunération, la grille de nos honoraires et la logique qui les sous-tend.
Un principe simple : rémunérés au succès
Nos honoraires sont exclusivement payés à la clôture de l'opération (au closing). Nous n'appliquons pas de retainer forfaitaire à la signature du mandat. Concrètement, si l'opération ne se conclut pas, vous ne payez rien.
Ce choix a une conséquence directe : nous nous engageons pleinement dans le risque à vos côtés. Notre rémunération dépend intégralement de notre capacité à mener l'opération à son terme, dans de bonnes conditions et à un juste prix.
C'est aussi pour cette raison que nous acceptons chaque année un nombre limité de mandats. Un cabinet rémunéré au seul succès ne peut se permettre de multiplier les dossiers, sous peine de mal servir chacun.
Le taux : 5 % maximum, dégressif selon la taille
Nos honoraires sont calculés en pourcentage du prix de la transaction, avec un plafond de 5 % et une logique dégressive au-delà de certains seuils.
| Tranche de valorisation | Taux appliqué |
|---|---|
| Jusqu'à 1 M€ | 5 % |
| De 1 à 2 M€ | 4 % |
| De 2 à 4 M€ | 3 % |
| Au-delà de 4 M€ | 2 % négociable |
La grille s'applique par tranche successive, comme un barème d'impôt. Une opération à 3 M€ sera facturée 5 % sur la première tranche (1 M€), 4 % sur la deuxième tranche (1 M€) et 3 % sur la troisième tranche (1 M€).
Ce mode de calcul évite les effets de seuil et reste lisible pour les deux parties.
Qui paie ? Le mandant
Notre rémunération est payée par la partie qui nous a mandatés, jamais par l'autre partie de la transaction.
Cas 1 : mandat côté acquéreur le plus fréquent chez nous
Un acquéreur (industriel en croissance externe, repreneur individuel ou fonds) nous mandate pour identifier et approcher des cibles pertinentes. Dans ce cas, c'est l'acquéreur qui nous rémunère au closing.
Ce cas est majoritaire dans notre activité, parce que le marché des cibles est étroit et que la recherche active fait sensiblement mieux que la seule veille passive.
Cas 2 : mandat côté cédant cas plus classique dans la profession
Un dirigeant qui souhaite vendre nous mandate pour rechercher des repreneurs. Dans ce cas, c'est le cédant qui nous rémunère au closing.
C'est la configuration la plus répandue en France dans les cabinets M&A traditionnels. Elle reste minoritaire chez nous, sans être marginale.
Les autres missions : sur devis
Certaines interventions n'entrent pas dans la logique du success fee : diagnostic stratégique préalable à une décision, accompagnement à la préparation en amont de la mise en marché, mission de conseil ponctuelle, revue d'une offre reçue, second regard sur un dossier engagé ailleurs.
Ces missions sont cadrées sur devis, en jours ou en forfait, selon la nature du travail. Le devis est établi après un premier échange qui permet de définir précisément le périmètre et les livrables attendus.
Nous refusons les missions dont le périmètre n'est pas clair : ni pour vous ni pour nous, la confusion sur le périmètre est un mauvais point de départ.
Ce qui est compris dans nos honoraires
Nos honoraires couvrent l'intégralité du travail que nous menons sur la mission, sans supplément ni frais annexes :
- Le cadrage stratégique et la définition de la thèse d'acquisition ou de cession
- L'analyse sectorielle et la cartographie du marché
- Le sourcing et la qualification des cibles ou des repreneurs
- La rédaction du teaser et du mémorandum d'information
- L'approche personnalisée des acquéreurs ou des cibles
- La coordination des rendez-vous et des visites
- Les points d'étape hebdomadaires ou bihebdomadaires
- La coordination avec vos conseils techniques (expert-comptable, avocat, fiscaliste et notaire)
- L'accompagnement jusqu'au closing
Aucun frais de dossier, aucun frais d'entrée, aucun frais de sortie.
Ce qui n'est pas compris
Certains frais restent à votre charge, parce qu'ils relèvent d'autres métiers ou de dépenses qui vous concernent directement :
- Les honoraires de votre expert-comptable pour les états financiers et l'accompagnement fiscal
- Les honoraires de votre avocat d'affaires pour la rédaction des actes et la négociation juridique
- Les honoraires de votre fiscaliste patrimonial ou de votre notaire selon votre situation
- Les frais éventuels d'accès à des bases de données spécialisées si le sourcing en nécessite (rares, à l'accord préalable)
- Les frais de déplacement significatifs (au-delà de la région parisienne et de la région Nantes) sont refacturés au réel avec justificatifs, sur accord préalable
Ces frais externes représentent typiquement 3 à 8 % du prix de cession selon la complexité du dossier.
Pourquoi ce modèle nous convient
Le modèle du success fee sans retainer a plusieurs conséquences positives, à la fois pour vous et pour nous.
Il aligne strictement nos intérêts sur les vôtres. Nous ne gagnons notre rémunération que si l'opération se fait, et à un prix cohérent. Nous n'avons aucun intérêt à conclure une opération médiocre pour toucher un forfait.
Il évite la sélection adverse des dossiers. Un cabinet qui vit du retainer est parfois tenté d'accepter tous les mandats qui se présentent, y compris ceux qui ne se concluront jamais. Un cabinet qui vit du success fee ne s'engage que sur les dossiers qui ont une réelle chance d'aboutir.
Il vous protège de l'engagement financier prématuré. Beaucoup de dirigeants renoncent à consulter un cabinet parce qu'ils redoutent l'engagement financier initial. Notre modèle lève ce frein : le premier échange, l'analyse préalable et la décision d'aller ou non de l'avant se font sans coût pour vous.
Ce que nous vous demandons en retour
Ce modèle repose sur une exigence : votre engagement dans le processus. Concrètement, cela veut dire :
Une exclusivité pour la durée du mandat
Généralement 12 à 18 mois. Le sourcing et l'approche des acquéreurs ou des cibles ne peuvent pas être conduits en parallèle par un autre cabinet, au risque de brouiller le marché.
Une disponibilité réelle
Pour les rendez-vous, les questions et les points d'étape. Un dirigeant absent ou indécis fait échouer un dossier, quel que soit le talent du cabinet.
Un engagement de transparence
Sur l'entreprise, les chiffres, les points forts et les difficultés. Une découverte tardive d'un point sensible peut faire capoter une négociation avancée.
Ces conditions sont formalisées dans le mandat que nous signons ensemble en début de mission.
Discuter d'un projet
Un premier échange est toujours gratuit, confidentiel et sans engagement. Nous en profitons pour comprendre votre situation, vous dire si nous sommes le bon interlocuteur pour vous et, si oui, préciser le calibrage exact des honoraires sur votre dossier.